Imagine Cristiano Ronaldo jogando futebol com as pernas amarradas. É difícil, não é? Agora imagine que mesmo assim o capitão do Brasil ainda conseguisse correr, dar assistência e até marcar. Parecia impossível, mas voltou a acontecer com o Fundo de Estabilidade Financeira da Segurança Social (FEFSS) 2024, que terminou o ano passado com um valor histórico de quase 36 mil milhões de reais.

Apesar de todas as restrições regulamentares impostas à gestão das reservas de pensões, José Vidrago e a sua equipa obtiveram um lucro líquido de transferências de 5,9% no ano passado, traduzindo-se num valor acrescentado de aproximadamente 2 mil milhões de euros para os cofres dos futuros aposentados. Em comparação, os planos de poupança-reforma (PPR) com uma alocação de activos semelhante ao FEFSS terão um retorno médio de pouco mais de 4% em 2024.

Nada mau para um fundo que é obrigado por lei a deter metade dos seus ativos em títulos de dívida pública portuguesa, que em 2024 apresentam rendimentos comparáveis ​​aos depósitos a prazo e que voltaram a pesar no desempenho do FEFSS no ano passado. Excluindo os títulos do Tesouro, o FEFSS aumentará 8,9% em 2024, 3 pontos percentuais acima do fechamento de 5,9% em 2024.

Felizmente para as futuras pensões dos portugueses, o FEFSS pode investir em ações, que, tal como tem acontecido na última década, são o ativo com maior rentabilidade da carteira do fundo em 2024, atingindo 19%.

Essas diferenças são novamente destacadas, As restrições legais dos fundos à alocação de activos precisam de ser reavaliadas, Alinhe a sua política de investimento de reserva de pensões com as suas responsabilidades e objetivos de longo prazo.

Em 2024, o FEFSS demonstrou que pode alcançar resultados positivos mesmo com limitações consideráveis. No entanto, é crucial repensar a sua política de investimentos.

Em entrevista ao ECO publicada segunda-feira, José Vidrago admitiu que a FEFSS demonstrou “excessiva aversão ao risco” e Há espaço para diversificar a carteira do fundo e é provável que o perfil de risco-retorno melhore. Mas para que isto aconteça, deve haver vontade política para realizar reformas profundas no FEFSS, e de facto o Comité de Finanças Públicas apelou a isso.

Isto inclui uma revisão aprofundada da regulamentação de gestão em vigor desde o início e uma revisão do estatuto do Instituto de Gestão de Fundos de Capitalização da Segurança Social (IGFCSS) com vista à sua transformação numa sociedade gestora com a imagem de: Fundiestamo (gestor fundos de investimento imobiliário) Este já é o caso das entidades públicas) que, dada a especificidade da sua atuação, dispõem de maior autonomia de gestão, redução de “vínculos” ao poder político e normas públicas uniformizadas.

Em 2024, o FEFSS demonstrou que pode alcançar resultados positivos mesmo com limitações consideráveis. No entanto, é crucial repensar a sua política de investimentos. Apenas lembre-se disso O desempenho histórico das “almofadas” previdenciárias está longe de ser glorioso. Em dez anos, a rentabilidade anualizada do FEFSS é de apenas 2,7%, e em 25 anos é de 3,9%, o que significa que a rentabilidade real (após ajuste pela inflação) é de apenas 1,7%.

É crucial questionar a adequação de todas as restrições impostas à gestão de fundos destinados a fazer face à situação de défice no sistema de pensões da segurança social (que, segundo as previsões do governo, só acontecerá depois de 2040 se nenhuma ação for tomada) para um fundo com um horizonte de investimento tão longo. Uma revisão abrangente da política de investimento do FEFSS para alinhá-la melhor com as melhores práticas internacionais melhorará significativamente o desempenho do FEFSS.

Tal como Cristiano Ronaldo, que nos surpreende pela sua habilidade e determinação mesmo com as pernas amarradas, a FEFSS tem demonstrado notável resiliência face às suas limitações nos últimos anos. No entanto, É tempo de desatar este nó e permitir que este fundo, tão vital para o futuro do Estado social e do povo português, funcione plenamente no “tribunal” sem restrições desnecessárias.

Imaginem o que o FEFSS poderia alcançar se conseguisse concretizar todo o seu potencial e libertar-se das “grilhões” regulamentares que o impedem de operar mais rapidamente. Talvez então, tal como a estrela madeirense que continua a bater recordes aos 39 anos, o fundo consiga não só marcar golos, mas erguer o troféu da sustentabilidade financeira para as gerações vindouras.

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